从钢材库存看，仍有反复。9月中旬末，中钢协统计国内重点钢企库存1322万吨，环比增62.57万吨；27日Mysteel统计的社会库存虽降至1466.7万吨，但同比增加了102万吨，二者环比时增时减。10月长假，节后35crmo合金管库存定会明显增加。从产量供给看，仍保持一定压力。9月中旬预估日均粗钢产量在214.35万吨，9月产量可能不但不下降，还会有略增。虽然环保压力将至，但一些企业同时考虑到季节性影响，还是宁愿选择在10月保持适当的生产规模。从需求看，好转的持续性还有待观察。从宏观数据看，9月汇丰PMI分项数据显示外需在好转、35crmo合金管企业已经进入补库存阶段，但经济表现不如汇丰指数强劲，发电量增速环比出现比较明显的回落；企业家情绪提升较快，但金融市场人士相对谨慎，打压了商品市场。微观数据看，汽车、家电等行业保持了较好的增长，但10月或后面难以出现更高的增长。出于拉动经济增长的考虑，目前中央和地方对铁路建设的积极性都很高。钢价与宏观态势背离不可持续。一方面，宏观经济向好。美国经济在持续复苏，欧洲经济也在走出衰退，日本经济增长给世界经济带来新的活力，尽管新兴经济体正在遭遇 成长的烦恼 ，但也还保持一定增长，中国经济进入 第二季 。中国8月发电量缺口和工业增加值产出缺口已同步反弹，并出现走出 双底 的态势，按照20个月的上升规律推断，35crmo合金管反弹有望持续2-3个季度。从工业企业产成品存货累计同比数据看，从2011年8月的26.1%下降至今年8月的5.7%，时间不短、幅度不小，随时都有可能进入补库存阶段。从短期来看，行情纵深演绎的通道依旧突出。我们仍旧维持前期观点，钢铁行业整体处于产能过剩并加速淘汰的阶段，钢厂较高的开工率以及积极的生产能动性导致的粗钢供应压力的增加而形成的利润空间将在与低需求难以结合的这个短板空间里作出让步并逐步调整，同时，期盘的放量持续单边大跌和市场连续几年的大幅走低行情所消耗的市场人气更是加速了此波钢价的下幅动向，螺纹钢期货主力合约继续刷新上市来新低2766元，35crmo合金管期货也放量大幅走低下破3000元整数关口，长阴报收暗示空方势力仍较嚣张，行情向下调整仍存明显的空间，将继续下杀市场人气。并不是我们不希望看到厂家盈利，只是在并未大面积减产操作出现以与市场需求相匹配的情况下，钢厂开足马力积极生产仍旧是会自食恶果。钢价的止跌时间点要取决于钢厂。
笔者在前期文章中提到过，钢价如此无底线、无节操地下滑除了需求的低迷，还有原料大跌导致钢企盈利所致，钢材价格一方面是商家、厂家根据市场需求调整，另一方面也考量35crmo合金管市场的成本底线，就现下各成品材来看，螺纹钢、热轧、中厚板以及带钢等仍存在50元以上的盈利空间，按照历史规律以及当下行业现状，钢价继续向下调整就仍存空间。另外，国内钢材库存在经过持续的下降后，近来跌势逐渐放缓，建筑钢材、中厚板和热轧等主要品种库存显现回升势头，其中热轧库存环比变化呈现年内首增，华北、西北地区库存出现上升，对于市场较不利。而钢材价格大幅下跌后，钢企降价潮也全面开启，无论是下调挂牌价还是增加追补，市场成品材的成本区间均会出现明显的下移，35crmo合金管市场仍需消化利空。总得来看，短期钢价下跌并未见底，建议谨慎操作。http://www.lccytggc.com/